經(jīng)濟(jì)和政策背景

全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇

據(jù)國(guó)際貨幣基金組織 (IMF)預(yù)測(cè)，在歐元區(qū)、中國(guó)、日本和美國(guó)(US)增速超出預(yù)期的助推之下，2018和2019年全球增長(zhǎng)率均將達(dá)到3.9%。預(yù)計(jì)美國(guó)將引領(lǐng)發(fā)達(dá)國(guó)家集團(tuán)，2018年平均增長(zhǎng)率2.9%。預(yù)測(cè)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)率將達(dá)到2.5%，但2020至2022年間將回落到2%以下。預(yù)計(jì)新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體全年增長(zhǎng)率將達(dá)到4.9%，同時(shí)2020至2022年間略大于5%。

政策決策繼續(xù)影響經(jīng)濟(jì)展望

最近一些大型肥料消費(fèi)市場(chǎng)出現(xiàn)了重要政策變化。在中國(guó)，隨著當(dāng)前需求進(jìn)入平臺(tái)期，化學(xué)肥料零增長(zhǎng)計(jì)劃的數(shù)量目標(biāo)已經(jīng)達(dá)到。在五年展望期內(nèi)，預(yù)計(jì)需求將開(kāi)始萎縮。在南亞和亞撒哈拉非洲，諸多肥料市場(chǎng)依然依賴(lài)于政府扶持。印度政府已經(jīng)對(duì)該國(guó)的肥料補(bǔ)貼機(jī)制做出了年度修訂。為了降低尿素消費(fèi)以及提倡更平衡施肥，政府強(qiáng)制將尿素包裝袋由50公斤縮小到45公斤。歐盟依然在討論提交審議的新版肥料法規(guī)。

世界農(nóng)業(yè)

全球谷物庫(kù)存將溫和縮減

預(yù)計(jì)2018/19年全球谷物產(chǎn)量將依舊持平。六個(gè)季節(jié)以來(lái)的第一次，小麥產(chǎn)量小幅下降，但應(yīng)該 會(huì)被粗糧和稻米產(chǎn)量的略有增加所彌補(bǔ)。全球谷物消費(fèi)可能繼續(xù)緩慢上升；食用、飼料和工業(yè)消費(fèi)均有望增長(zhǎng)。因而，全球谷物庫(kù)存可能連續(xù)第二季下降。庫(kù)存縮減大部分是由粗糧所造成的，主要是美國(guó)和中國(guó)。預(yù)計(jì)小麥和稻米庫(kù)存將僅是略有下降。2018年初以來(lái)，谷物價(jià)格略有走強(qiáng)，反映了供應(yīng)緊張形勢(shì)。隨著2018/19年庫(kù)存進(jìn)一步下降，價(jià)格可能繼續(xù)獲得適度支撐。因種植面積進(jìn)一步擴(kuò)大(尤其是拉丁美洲)同時(shí)單產(chǎn)回歸正常，預(yù)計(jì)2018/19年大豆產(chǎn)量將回升。消費(fèi)將繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。全球大豆庫(kù)存可能依舊穩(wěn)定。

中期內(nèi)農(nóng)業(yè)產(chǎn)量增長(zhǎng)將更為緩慢，單產(chǎn)提高是主要拉動(dòng)因素

據(jù)經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)和聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織 (FAO)預(yù)測(cè)，相較于前十年，下一個(gè)十年全球糧食需求增長(zhǎng)將更加緩慢。人口增長(zhǎng)將推動(dòng)需求；人均消費(fèi)量將沒(méi)有明顯增加，且增量將主要集中在少數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家。乳制品是一個(gè)例外，預(yù)計(jì)乳制品人均消費(fèi)量將持續(xù)增長(zhǎng)。食用需求將繼續(xù)超過(guò)畜產(chǎn)品需求，因?yàn)樾竽翗I(yè)生產(chǎn)持續(xù)精細(xì)化。然而，相比于過(guò)去十年，食用需求增長(zhǎng)將變得緩慢。相似于食用需求，中期內(nèi)作物產(chǎn)量增速將放緩。作物產(chǎn)量擴(kuò)張將主要基于單產(chǎn)提升，而不是面積擴(kuò)大。大豆是例外，面積(拉丁美洲)和單產(chǎn)均將帶動(dòng)產(chǎn)量。OECD和FAO預(yù)測(cè)認(rèn)為，接下來(lái)十年內(nèi)各主要作物的名義價(jià)格將溫和上漲。

肥料需求

2017/18和2018/19年世界肥料需求將適度增長(zhǎng)

2017/18年，全球肥料消費(fèi)略有增加(+0.9%)，估計(jì)達(dá)到1.87億噸養(yǎng)分。這一溫和增長(zhǎng)反映了：絕大多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品的國(guó)際價(jià)格相對(duì)低下但略有上升；越來(lái)越強(qiáng)調(diào)礦質(zhì)肥料的更高效利用；以及有機(jī)養(yǎng)分資源的循環(huán)增多。P和K需求持續(xù)增長(zhǎng)，而N需求略有上升。

由于國(guó)際作物價(jià)格持續(xù)呈現(xiàn)中低水平前景，預(yù)計(jì)2018/19年全球肥料需求將繼續(xù)溫和增長(zhǎng)。而且，中國(guó)國(guó)內(nèi)的N肥和P肥消費(fèi)將達(dá)到拐點(diǎn)。假設(shè)沒(méi)有大的意料之外的氣候、地區(qū)政治或者是經(jīng)濟(jì)相關(guān)的動(dòng)蕩，預(yù)計(jì)需求將增長(zhǎng)0.8%，達(dá)到1.89億噸。K肥需求，特別是亞洲國(guó)家強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)將穩(wěn)步增長(zhǎng)，在中國(guó)和印度N需求預(yù)期下降以及中國(guó)P需求下滑的影響之下，預(yù)計(jì)全球N和P需求增長(zhǎng)將是有限的。

到2022/23年，全球肥料需求將略低于2.00億噸

與去年相比，世界農(nóng)業(yè)中期前景依然沒(méi)有大的變化。預(yù)計(jì)絕大多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格將溫和增長(zhǎng)。另外，中國(guó)更加環(huán)保的政策有望促使國(guó)內(nèi)肥料需求逐步萎縮。印度國(guó)家肥料政策的持續(xù)調(diào)整將開(kāi)始影響尿素需求增長(zhǎng)。盡管拉丁美洲和亞撒哈拉非洲需求強(qiáng)勁，但當(dāng)前背景表明，接下來(lái)五年內(nèi)全球肥料需求擴(kuò)張前景將是有限的。

與去年類(lèi)似，預(yù)計(jì)非洲需求增長(zhǎng)率最高，其次是東歐中亞(EECA)和拉丁美洲。在下一個(gè)十年里，這三個(gè)地區(qū)擁有最大的農(nóng)業(yè)增長(zhǎng)潛力。隨著印度政府改善尿素利用率的相關(guān)政策，預(yù)計(jì)南亞需求增速將低于歷史趨勢(shì)，特別是在氮素方面?？紤]到地區(qū)政治背景動(dòng)蕩，西亞肥料需求增長(zhǎng)是極不確定的。在東亞，由于中國(guó)在多年強(qiáng)勁增長(zhǎng)之后趨勢(shì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)N需求將略有萎縮同時(shí)P需求增長(zhǎng)停滯。東亞總的肥料需求依然將會(huì)有所增加，因?yàn)闁|南亞K需求強(qiáng)勁。

預(yù)計(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)肥料需求增長(zhǎng)將是疲軟的，其中大洋洲和北美的前景好于西中歐。按數(shù)量計(jì),拉丁美洲、南亞、非洲和東歐中亞合計(jì)將貢獻(xiàn)展望期內(nèi)全球肥料需求預(yù)期增量的80%。

肥料供應(yīng)

行業(yè)面臨著更多的供應(yīng)相關(guān)法規(guī)

鉀鹽和磷礦開(kāi)采許可發(fā)放方面的法規(guī)，同時(shí)許多國(guó)家對(duì)尿素工廠的安全措施要求越來(lái)越嚴(yán)格。作物和肥料價(jià)格較為低下，大量出口產(chǎn)能出口同時(shí)需求增長(zhǎng)前景相對(duì)疲軟，這些對(duì)許多國(guó)家的國(guó)內(nèi)肥料生產(chǎn)商造成了壓力，導(dǎo)致貿(mào)易保護(hù)措施增加或者是對(duì)肥料產(chǎn)品的質(zhì)量要求提高，2018 年初出現(xiàn)的貿(mào)易緊張和經(jīng)濟(jì)制裁對(duì)全球肥料貿(mào)易和未來(lái)投資造成了連鎖反應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。

2018-2022年間有大量產(chǎn)能擴(kuò)張

在 2018至 2022年間，肥料工業(yè)將投資近 980億美元，建設(shè) 60座新生產(chǎn)裝置，帶來(lái) 7800萬(wàn)噸產(chǎn)品產(chǎn)能。投資由生產(chǎn)性資產(chǎn)向以下幾方面轉(zhuǎn)移，包括植物營(yíng)養(yǎng)液、流通基礎(chǔ)設(shè)施、顧客/農(nóng)民服務(wù)以及增值產(chǎn)品等。

在2018-2022年期間，全球供應(yīng)足以滿足需求，但中國(guó)重組的影響將是比較重要的

歸功于2010年以來(lái)的持續(xù)產(chǎn)能擴(kuò)張，全球供應(yīng)將足以滿足接下來(lái)五年內(nèi)的全球需求。三個(gè)主要肥料養(yǎng)分分支的產(chǎn)能均將增加，但預(yù)計(jì)鉀鹽(在2017年基礎(chǔ)上+10%)增長(zhǎng)速度更快于磷酸(+6%)和合成氨(+3%)。

由于中國(guó)大量裝置關(guān)閉，接下來(lái)五年內(nèi)N產(chǎn)能將出現(xiàn)大幅削減。

三種主要養(yǎng)分分支的近期市場(chǎng)展望呈現(xiàn)混合前景

基于全球需求平均1.3%的年度溫和增長(zhǎng)率水平，相較于1.6%的供應(yīng)增速，普遍來(lái)看肥料市場(chǎng)將依舊是供應(yīng)拉動(dòng)型的，盡管三種主要養(yǎng)分分支之間將存在這樣那樣的結(jié)構(gòu)不平衡性。

氮肥展望

全球合成氨產(chǎn)能將受到中國(guó)裝置關(guān)閉的影響

預(yù)計(jì)全球合成氨產(chǎn)能將擴(kuò)展3% (凈增量700萬(wàn)噸NH3) ，由2017 年的2.25 億噸增加到2022 年的2.32億噸NH3。預(yù)計(jì)非洲、南亞和東歐中亞產(chǎn)能將有明顯增加。中國(guó)氮肥工業(yè)的重組規(guī)劃將導(dǎo)致合成氨產(chǎn)能大量關(guān)閉。

2020年之后氮素供應(yīng)/需求的不平衡性將會(huì)減弱

在2017至2022年間，全球氮肥供應(yīng)平均每年將擴(kuò)展0.6%，同時(shí)需求年均增長(zhǎng)1.2%。持續(xù)性的過(guò)剩形勢(shì)將于2019年達(dá)到頂峰，然后隨著臨近2022年供應(yīng)增速放緩，到2020/21年，過(guò)剩開(kāi)始逐漸回落。中國(guó)氮肥產(chǎn)能削減將是形勢(shì)變化的主要影響因素。

氮肥需求增長(zhǎng)提供了更高的地區(qū)進(jìn)口機(jī)遇

除了歐洲之后，其他全部地區(qū)的氮肥需求均將增多。預(yù)計(jì)南亞、拉丁美洲和東南亞增量最大。

隨著2020年之后新增量的出現(xiàn)，短期內(nèi)尿素產(chǎn)能將有所增加

2017年，尿素占氮肥產(chǎn)品的55%。預(yù)計(jì)全球尿素產(chǎn)能將凈增1000萬(wàn)噸(+5%)，到2022年達(dá)到2.26億噸。雖然預(yù)計(jì)中國(guó)尿素產(chǎn)能將下降，但南亞、非洲和東歐中亞將有新產(chǎn)能出現(xiàn)。

至2022年，尿素供應(yīng)和需求之間的不平衡性將減弱

到2022年，全球尿素供應(yīng)(有效產(chǎn)能)估計(jì)將達(dá)到1.97億噸，在2017年基礎(chǔ)上年均增長(zhǎng)1.1%。預(yù)計(jì)全球全部用途尿素需求年均增長(zhǎng) 1.6%，到 2022 年達(dá)到 1.88 億噸。差不多每個(gè)地區(qū)的尿素需求均將有所增加。

磷酸鹽展望

磷礦石供應(yīng)正在增加，預(yù)計(jì)近期內(nèi)將不會(huì)出現(xiàn)短缺

預(yù)計(jì)全球磷礦石供應(yīng)將在2017年基礎(chǔ)上增長(zhǎng) 9%，到 2022年達(dá)到 2.50億噸。非洲和西亞合計(jì)將貢獻(xiàn)凈增量的80%。

近期內(nèi)供應(yīng)和需求均將溫和增加

預(yù)計(jì)全球磷酸產(chǎn)能將在 2017年基礎(chǔ)上增長(zhǎng) 6%，到 2022年達(dá)到 6430萬(wàn)噸 P2O5。全球加工磷酸鹽產(chǎn)能將增長(zhǎng) 3%，或者是 1400萬(wàn)噸產(chǎn)品，到 2022年達(dá)到 1.12億噸產(chǎn)品。摩洛哥將貢獻(xiàn)增量的三分之一。

預(yù)計(jì)全球磷酸供應(yīng)將在 2017年基礎(chǔ)上年均增長(zhǎng)1.9%，而需求每年增長(zhǎng) 1.7%。潛在過(guò)剩將略有增加，直到 2019年，然后 2022年趨于穩(wěn)定。

鉀鹽展望

2018至2022年間產(chǎn)能持續(xù)增長(zhǎng)

預(yù)計(jì)全球鉀鹽產(chǎn)能將總計(jì)增長(zhǎng) 10%，到 2022年達(dá)到6460萬(wàn)噸K2O。東歐中亞、北美和中國(guó)產(chǎn)能有明顯擴(kuò)張，而歐洲下滑。北美和東歐中亞將占到鉀鹽潛在供應(yīng)的70%，到 2022年全球鉀鹽供應(yīng)將增加到 5420萬(wàn)噸 K2O，凈增量 800萬(wàn)噸 K2O或者是在 2017年基礎(chǔ)上增長(zhǎng) 17%。到 2022年，北美將是最大的潛在供應(yīng)地區(qū)(36%)，其次是東歐中亞(34%)、東亞(13%)和其他地區(qū)(17%)。

鉀鹽需求溫和增長(zhǎng)將導(dǎo)致潛在不平衡性趨于擴(kuò)大

全球全部用途鉀鹽需求將年均增長(zhǎng) 2%，到 2022年達(dá)到 4620萬(wàn)噸 K2O。全球鉀鹽潛在供應(yīng)/需求形勢(shì)表明，2017至 2022年間年度潛在過(guò)剩將加倍(800萬(wàn)噸K2O)。到 2022年，地區(qū)性缺口擴(kuò)大將支撐鉀鹽貿(mào)易的持續(xù)增加，近期內(nèi)需求預(yù)期增量的三分之一以上將來(lái)自于東亞。南亞、拉丁美洲和非洲的進(jìn)口需求有望迅速增加。

來(lái)源:IFA官網(wǎng)