2018年，全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和政策不確定性加大，逆全球化和貿(mào)易保護(hù)主義持續(xù)發(fā)酵，全球經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)入平臺(tái)期，全球礦業(yè)市場轉(zhuǎn)向下行。在如此錯(cuò)綜復(fù)雜的國際形勢下，中國經(jīng)濟(jì)和中國礦業(yè)市場總體平穩(wěn)運(yùn)行。未來隨著全球經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，中國國內(nèi)礦業(yè)市場面臨巨大的挑戰(zhàn)，同時(shí)海外市場也會(huì)出現(xiàn)一些機(jī)遇。

一、全球經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)入平臺(tái)期

2018年，全球經(jīng)濟(jì)增長乏力，全球經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)入平臺(tái)期。國際貨幣基金組織(簡稱“IMF”)在10月底發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》中對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期進(jìn)行了下調(diào)，2018年和2019年世界經(jīng)濟(jì)增速皆調(diào)為3.7，與2017年持平。除美國之外，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速都較2017年有所放緩；新興經(jīng)濟(jì)體中除中國以外，增速皆有所加快(表1)。中國目前是全球第二大經(jīng)濟(jì)體，連續(xù)多年對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率超過30%，是全球經(jīng)濟(jì)的主要引擎。中國經(jīng)濟(jì)增速放緩，主要原因是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式由重速度增長向重質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)變。

表1 IMF對(duì)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)測

二、全球礦業(yè)市場轉(zhuǎn)速下行

1、投資者對(duì)礦業(yè)市場的信心減少

美國道瓊斯發(fā)布的S&P/TSX全球礦業(yè)指數(shù)(Global Mining Index)涵蓋了有色金屬、貴金屬和能源等礦業(yè)行業(yè)的股票和投資組合變化情況，整體上反映了投資者對(duì)礦業(yè)市場的信心和礦業(yè)市場對(duì)投資者的吸引力(圖1)。從全年來看，2018年全球礦業(yè)指數(shù)總體延續(xù)了2016年以來增長的態(tài)勢，均值69.9，比2017年增長4.3%。但從2018年內(nèi)變化來看，全球礦業(yè)指數(shù)2018年6月6日達(dá)到峰值77.3以后波動(dòng)下行，年底收于67.8，比年初下降了8.7%(圖1)。2018年下半年，全球礦業(yè)指數(shù)下行主要受全球貿(mào)易保護(hù)主義政策、地緣政治、全球經(jīng)濟(jì)下行等因素影響，投資者對(duì)礦業(yè)市場預(yù)期悲觀。

圖1全球礦業(yè)指數(shù)變化

2、礦產(chǎn)品價(jià)格5月、6月開始接連下跌

2016年初以來，全球重要礦產(chǎn)品價(jià)格逐步回升，一直到2018年5月、6月開始接連大幅下跌。2018年底與年初相比，原油價(jià)格下跌24.8%，鐵礦石下跌10.6%，黃金下跌1.7%，銅、鋁、鉛、鋅分別下跌17.5%、17.4%、19.2%和24.5%，鋰、鈷、鎳分別下跌32.4%、26.9%和16.5%。

從全年來看，原油價(jià)格漲幅較大，銅、鋁、鋅等大宗金屬價(jià)格大幅下跌，鋰、鈷、鎳等小金屬價(jià)格快速增長。2018年，美國WTI原油現(xiàn)貨均價(jià)為64.8美元/桶，同比上漲27.7%(圖2)；紐約商品交易所鐵礦石(品位62%)到岸均價(jià)為69.3美元/t，同比下跌1.7%；倫敦金屬交易所黃金均價(jià)為1 269美元/盎司，同比上漲0.9%，銅均價(jià)為6 527美元/t，下跌51.8%，鋁為2 108美元/t，下跌49.8%，鋅為2 920美元/t，下跌42.6%，鉛為2 239美元/t，上漲5.0%(圖3)，鎳均價(jià)為13 110美元/t，上漲25.9%，鈷均價(jià)為72 914美元/t，上漲30.5%；全球碳酸鋰均價(jià)為15 861美元/t，同比上漲10.8%。

圖2美國WTI原油現(xiàn)貨價(jià)格變化

圖3倫敦金屬交易所銅、鋁、鉛、鋅價(jià)格變化

三、中國礦業(yè)市場平穩(wěn)運(yùn)行

1、油氣地質(zhì)勘查和社會(huì)投資有所回升，勘查投入結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化

油氣勘查投入延續(xù)2017年增長態(tài)勢，非油氣地質(zhì)勘查投入降幅有所收窄。2018年上半年，全國地質(zhì)勘查投入274.2億元，其中，非油氣地質(zhì)勘查投入持續(xù)減少，為74.8億元，同比減少7.2%，但降幅同比有所收窄，與2012上半年峰值相比下降了65.6%；油氣勘查投入199.4億元，同比增長8.6%，延續(xù)2017年增長態(tài)勢。2017年油氣市場行情好轉(zhuǎn)，油氣勘查投資自2013年下降以來首次增長10.8%，帶動(dòng)全國地質(zhì)勘查投資微增(圖4)。

圖4全國地質(zhì)勘查投入變化

社會(huì)投資對(duì)礦業(yè)市場信心有所回升。2018年上半年在非油氣地質(zhì)礦產(chǎn)勘查投入中，中央財(cái)政投入26.9億元，同比減少1.0%；地方財(cái)政投入22.9億元，同比減少27.1%；社會(huì)資金投入25.0億元，同比增加17.3%，扭轉(zhuǎn)了2013年以來持續(xù)下降的趨勢。社會(huì)投資自2013年以來首次回升，表明隨著地質(zhì)勘查政策趨于明朗，投資者對(duì)地質(zhì)勘查市場信心有所回升。但地方財(cái)政投資仍然在大幅下降，反映了地方政府在不斷加大的環(huán)境保護(hù)壓力下對(duì)地質(zhì)勘查投入更加審慎。

礦產(chǎn)勘查投資結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，煤炭和黑色金屬礦產(chǎn)勘查投入斷崖式下滑，戰(zhàn)略新興礦產(chǎn)和非常規(guī)能源關(guān)注度不斷上升。煤炭勘查投入從2012年峰值的121.9億元，快速下滑，2017年降至16.2億元，年均下降33.2%；鐵礦勘查投入從2012年49.5億元，快速下滑至2017年的4.5億元，年均下降38.1%。煤炭和黑色金屬礦產(chǎn)勘查投入的快速下滑，與國家煤炭和鋼鐵行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革去產(chǎn)能、去庫存的政策密切相關(guān)。

2、采礦業(yè)固定資產(chǎn)投資回升，民間投資快速增長

采礦業(yè)固定資產(chǎn)投資回升。2018年1～11月，全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)60.9萬億元，比2017年增長5.9%。采礦業(yè)固定資產(chǎn)投資在連續(xù)下降四年后首次增長，比2017年增長8.6%，增速較2017年同期提高了18.8個(gè)百分點(diǎn)，高于全國固定資產(chǎn)投資2.7個(gè)百分點(diǎn)，這是2008年金融危機(jī)以來，采礦業(yè)固定資產(chǎn)投資增速首次超過全國固定資產(chǎn)增速(圖5)。在采礦業(yè)固定資產(chǎn)投資中，石油與天然氣開采業(yè)固定資產(chǎn)投資延續(xù)2017年的增長態(tài)勢，煤炭開采和洗選業(yè)、黑色金屬礦以及非金屬礦采選業(yè)也扭轉(zhuǎn)了連續(xù)下降的局面恢復(fù)增長，有色金屬礦采選業(yè)固定資產(chǎn)投資雖然還是負(fù)增長，但降幅大幅收窄。石油與天然氣開采業(yè)同比增長5.9%，煤炭開采和洗選業(yè)增長6.8%，黑色金屬礦采選業(yè)增長12.5%，有色金屬礦采選業(yè)下降5.9%，非金屬礦采選業(yè)增長31.4%。

圖5全國和采礦業(yè)固定資產(chǎn)投資增速變化

采礦業(yè)民間固定資產(chǎn)投資快速增長。2018年1～11月，采礦業(yè)民間固定資產(chǎn)投資比2017年增長19.1%，增速較去年同期提高了38.4個(gè)百分點(diǎn)，高于全部民間固定資產(chǎn)投資10.4個(gè)百分點(diǎn)，高于采礦業(yè)固定資產(chǎn)投資10.5個(gè)百分點(diǎn)(圖6)。2018年，國家陸續(xù)出臺(tái)了一系列鼓勵(lì)、支持民營企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相關(guān)政策，有效增強(qiáng)了民營企業(yè)投資信心。

圖6采礦業(yè)和民間采礦業(yè)固定資產(chǎn)投資變化

3、采選業(yè)企業(yè)經(jīng)濟(jì)狀況持續(xù)好轉(zhuǎn)

2018年1～11月，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長6.3%，增速比去年全年放緩0.3個(gè)百分點(diǎn)；其中，煤炭開采和洗選業(yè)增加值累計(jì)同比增長2.3%，增速比2017年加快4.4個(gè)百分點(diǎn)；石油與天然氣開采業(yè)企業(yè)同比增長1.5%，增速加快4.2個(gè)百分點(diǎn)；黑色金屬礦采選業(yè)同比減少4.9%，增速放緩2.1個(gè)百分點(diǎn)；有色金屬礦采選業(yè)同比增長0.7%，增速加快4.3個(gè)百分點(diǎn)；非金屬礦采選業(yè)同比增長1.3%，增速加快1.7個(gè)百分點(diǎn)。

采礦業(yè)利潤持續(xù)回升，對(duì)工業(yè)企業(yè)利潤增長貢獻(xiàn)率超過四分之一，其中石油與天然氣開采業(yè)利潤大幅增長，占采礦業(yè)利潤增量的80%。2018年1～11月，全國規(guī)模以上工業(yè)采礦業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤5 270億元，同比增長45.1%，對(duì)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長的貢獻(xiàn)率為25.3%。其中，煤炭開采和洗選業(yè)利潤額2 775億元，同比增長9.2%；石油與天然氣開采業(yè)企業(yè)利潤額1 744億元，同比增長3.3倍，占全國規(guī)模以上采礦業(yè)企業(yè)利潤增量的81.8%；黑色金屬礦采選業(yè)利潤額110億元，同比減少7.9%；有色金屬礦采選業(yè)利潤額376億元，同比增長5.5%；非金屬礦采選業(yè)利潤額239億元，同比增長10.7%。

4、礦產(chǎn)品生產(chǎn)持續(xù)回暖

2018年1～11月，全國發(fā)電量6.2萬億kW·h，比2017年增長6.9%，增速比2017年加快1.2個(gè)百分點(diǎn)。其中核能、風(fēng)力和太陽能等新能源占發(fā)電量比重10.3%，比2017年同期提高了1.1個(gè)百分點(diǎn)，電力生產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化；原煤產(chǎn)量32.1億t，增長5.4%，增速回升1.7個(gè)百分點(diǎn)；原油產(chǎn)量1.73億t，減少1.6%，增速回升2.5個(gè)百分點(diǎn)；粗鋼產(chǎn)量8.6億t，增長6.7%，增速加快1.0個(gè)百分點(diǎn)；十種有色金屬產(chǎn)量5 043萬t，增長6.1%，增幅加快3.6個(gè)百分點(diǎn);水泥產(chǎn)量21.6億t，增長2.3%，增速加快2.5個(gè)百分點(diǎn)(圖7)。煤炭、鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能成效明顯，我國煤炭、煤電、鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能同時(shí)推進(jìn)。2018年我國煤炭退出產(chǎn)能1.5億t，淘汰關(guān)停不達(dá)標(biāo)的30萬kW以下煤電機(jī)組，鋼鐵去產(chǎn)能3 000萬t目標(biāo)均已提前完成。按照“十三五”規(guī)劃提出的煤炭化解淘汰過剩落后產(chǎn)能8億t左右，在未來兩年中，需要淘汰1億t產(chǎn)能；粗鋼產(chǎn)能凈減少1億～1.5億t，目標(biāo)基本已完成。不過，目前中國鋼鐵行業(yè)集中度很低，未來有很大提升空間，鋼鐵行業(yè)的升級(jí)之路任重道遠(yuǎn)。去產(chǎn)能推動(dòng)煤炭、鋼鐵等行業(yè)供求關(guān)系改善，企業(yè)效益顯著提高。煤炭、鋼鐵行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)利潤率分別增長9.2%和50.2%。

圖7重要礦產(chǎn)品生產(chǎn)增長率變化

5、大宗礦產(chǎn)進(jìn)口持續(xù)增長

2018年1～11月，進(jìn)口煤炭2.7億t，同比增長9.3%。進(jìn)口石油4.5億t，同比增長8.6%，對(duì)外依存度升至69.5%，比2017年提高2.3個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)口天然氣1 120億m3，同比增長33.8%，對(duì)外依存度升至43.6%，比2017年提高6.3個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)口鐵礦石9.78億t，同比微減，對(duì)外依存度77.9%，比2017年提高9.3個(gè)百分點(diǎn)(圖8)。進(jìn)口銅精礦1 825.4萬t，同比增長16.4%。

圖8石油、天然氣、鐵礦石對(duì)外依存度變化

四、未來礦業(yè)發(fā)展前景及建議

1、全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大

近幾年，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加大。全球政治集體右轉(zhuǎn)，特別是在歐洲和拉美地區(qū)，像美國特朗普這樣的政府接連上臺(tái)，如奧地利、捷克、阿根廷、委內(nèi)瑞拉、巴西、瑞典、意大利、法國等。隨著各國政府政策趨于保守，逆全球化和經(jīng)濟(jì)的寒冬終將來臨。全球經(jīng)濟(jì)在喪失刺激的情況下，各利益集團(tuán)特別是石油軍工集團(tuán)蠢蠢欲動(dòng)，使全球地緣政治沖突的概率大幅提升。未來兩年，在美國特朗普?qǐng)?zhí)政期間，如2018年美國對(duì)伊朗制裁、沙特記者遇害事件、俄烏沖突等國際爭端和沖突還會(huì)發(fā)生。

未來受全球貿(mào)易緊張局勢和地緣政治、政策不確定性因素的加劇影響，全球經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。這期間世界經(jīng)濟(jì)面臨的最大挑戰(zhàn)是貿(mào)易，雖然難以預(yù)測事態(tài)未來將如何發(fā)展，但是全球面臨貿(mào)易有可能長期顯著放緩。如果全球各經(jīng)濟(jì)體政策越來越趨于封閉，貿(mào)易壁壘的加大，關(guān)稅螺旋式上升，那么全球經(jīng)濟(jì)將遭受重大打擊。屆時(shí)，無論是中期前景變?nèi)醯陌l(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，還是靠貿(mào)易驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)行再平衡的新興經(jīng)濟(jì)體，經(jīng)濟(jì)都會(huì)變得更加脆弱。

2、中國經(jīng)濟(jì)和礦產(chǎn)品需求將保持一定增速

從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史來看，經(jīng)濟(jì)增長最有效的驅(qū)動(dòng)力是科技、資本、人口。除了科技外，只有全球化帶來的人口流動(dòng)和資本流動(dòng)才是驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的最有效手段。因此，在目前全球政治集體右轉(zhuǎn)、逆全球化的大背景之下，只有已經(jīng)工業(yè)化、人口正增長且持續(xù)推動(dòng)城市化的國家，經(jīng)濟(jì)才能保持一定增長。未來十年，中國的人口總規(guī)模還會(huì)增長、城鎮(zhèn)化率也會(huì)不斷提高，所以中國經(jīng)濟(jì)還會(huì)保持一定的增速。在《國家人口發(fā)展規(guī)劃(2016～2030年)》中，中國人口高峰在2030年前后來臨，人口總規(guī)模增長慣性減弱，城鎮(zhèn)化水平持續(xù)提高。2030年，中國總?cè)丝趯⒃鲋?/span>14.5億人，城鎮(zhèn)化率提高到70%(圖9)，屆時(shí)以胡煥庸線為界的全國人口分布基本格局保持不變，但人口將持續(xù)向沿江、沿海、鐵路沿線地區(qū)聚集，城市群人口集聚度加大。

圖9中國總?cè)丝诤统擎?zhèn)人口變化

隨著中國經(jīng)濟(jì)增長，中國礦產(chǎn)品的需求也會(huì)保持一定增速，特別是與新能源、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)的鋰、鈷、鎳、釩等小金屬,以及螢石、葉臘石等非金屬的需求可能會(huì)爆發(fā)性增長。

3、中國礦產(chǎn)品貿(mào)易進(jìn)一步增長

2018年是中國改革開放40周年，中國從一窮二白到躍居世界第二大經(jīng)濟(jì)體、第一大貨物貿(mào)易國，連續(xù)多年對(duì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)率超過30%，靠的是改革開放，特別是堅(jiān)持對(duì)外開放基本國策。2018年，中國政府實(shí)施了一系列擴(kuò)大開放的重大舉措，包括降低進(jìn)口商品關(guān)稅、大幅放寬市場準(zhǔn)入、高標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)、探索建設(shè)自由貿(mào)易港等。10月31日世界銀行發(fā)布最新一期《營商環(huán)境報(bào)告》，中國營商環(huán)境的全球排名由去年第78位大幅躍升至第46位，顯示出中國實(shí)施改革開放的速度與成效。11月1日，中國新一輪下調(diào)1 585個(gè)稅目進(jìn)口商品關(guān)稅稅率措施生效，關(guān)稅總水平降至7.5%。

2018年1～11月，我國大宗礦產(chǎn)品進(jìn)口量持續(xù)增長，煤炭同比增長9.3%，石油增長8.6%，天然氣增長33.8%，銅精礦增長16.4%。伴隨中國進(jìn)一步擴(kuò)大開放的重大舉措，礦產(chǎn)品貿(mào)易也必將進(jìn)一步增長。我國礦產(chǎn)品貿(mào)易在全國商品貿(mào)易中地位非常重要，約占全國商品貿(mào)易1/5。其中，進(jìn)口額約占全國商品進(jìn)口總額的1/3，出口額約占全國商品出口總額的1/6。我國礦產(chǎn)品貿(mào)易的進(jìn)口額大于出口額，這與全國商品貿(mào)易正好相反。目前我國礦產(chǎn)品貿(mào)易出口以鋼鐵和有色金屬及制品為主，約占1/2；進(jìn)口以能源及相關(guān)礦產(chǎn)品和礦砂、礦渣及金屬廢料為主，約占2/3。

4、建議加大國內(nèi)找礦力度，保障國內(nèi)礦產(chǎn)品的供應(yīng)能力

隨著國內(nèi)供給側(cè)改革、環(huán)保力度的加大，國內(nèi)礦產(chǎn)品供應(yīng)壓力較大。目前，國家對(duì)環(huán)境保護(hù)的重視程度很高，國家第一次把“綠水青山就是金山銀山”寫入十九大報(bào)告中。隨著生態(tài)文明建設(shè)不斷推進(jìn)，國家先后出臺(tái)一系列環(huán)境保護(hù)政策法規(guī)。政策總趨勢是加大國土空間生態(tài)保護(hù)力度，提高國土空間開發(fā)準(zhǔn)入門檻。自然保護(hù)區(qū)數(shù)量逐年增多，自然保護(hù)區(qū)內(nèi)的礦業(yè)權(quán)陸續(xù)分類退出，這給國內(nèi)礦業(yè)開采帶來了一定的影響。所以在礦業(yè)權(quán)退出自然保護(hù)區(qū)的同時(shí)，應(yīng)該不斷加大國內(nèi)找礦力度，保障國內(nèi)礦產(chǎn)品的供應(yīng)。

5、未來海外礦業(yè)市場博弈激烈，也是礦業(yè)企業(yè)海外投資并購的機(jī)遇期

在全球經(jīng)濟(jì)寒冬來臨之前，全球內(nèi)部存量蛋糕的博弈將會(huì)非常激烈，大國為了轉(zhuǎn)移內(nèi)部矛盾，皆會(huì)選擇大規(guī)模開發(fā)海外市場，全球海外市場間的博弈會(huì)異常激烈。在礦業(yè)領(lǐng)域，企業(yè)投資并購活動(dòng)會(huì)異?；钴S。隨著全球經(jīng)濟(jì)寒冬的到來，一些優(yōu)質(zhì)的礦業(yè)項(xiàng)目可能會(huì)被出售，所以也是礦業(yè)企業(yè)海外投資并購的機(jī)遇期。

2018年，美國S&P Global發(fā)布的《2018年全球勘查投入預(yù)算趨勢》數(shù)據(jù)顯示，初級(jí)礦業(yè)公司預(yù)算分配給新建項(xiàng)目比例創(chuàng)歷史新低，占總預(yù)算26%；在建礦山和在產(chǎn)礦山，分別占39%和35%。目前，全球礦業(yè)市場的形勢是收購在產(chǎn)礦山比新建礦山成本更低，即生產(chǎn)商的制造成本低于礦山的建設(shè)成本。所以，礦業(yè)企業(yè)走出去投資并購在建礦山和在產(chǎn)礦山，在時(shí)間和經(jīng)濟(jì)成本上都更劃算。

來源：中國礦業(yè)雜志